콜마파마 2019매출 939억, 영익 179억
72%지분 1762억에 매각
(100지분일 경우 2447억)

나머지 28%지분은 총수 일가 소유로 이번 공시에서 제외됨.

콜마제약 부문 2019매출 1905억, 영익추정 260억
100%지분 3363억에 매각

기존 기사의 경우
둘 모두 100% 지분 매각으로 계산하여 7500억 언급
실제 5800억 수준이며..

치약사업부가 제외되어서 매각가가 낮아졌다고 함.
치약?
바로 애터미 프로폴리스 치약!

그걸 감안하더라도 700~1000억정도 낮은 매각임.

그러나 애초에 7500억이 의아한 매각가였음.
또한 매각예정 발표후 주가에 미치는 영향이 거의 없었음.

평가

콜마홀딩스는 콜마파마를 헐값에 사들여
적당한 값 받고 잘 팔아 현금챙김.
2세인 윤상현 부회장도 파마 지분을 팔아 증여세를 대부분 해결할 것으로 보임.

콜마는 3363억이 생겼고 4.9% 인수금융 갚을 경우 164억의 순익증가의 효과가 생김.
다만 콜마제약부문의 순익이 160~200억정도라고 보면 그렇게 굿딜은 아니라고 보여짐.

이후를 예상해보면

1. 콜마의 제3자배정 유상증자
대주주 대상으로 1500억 정도의 유상증자 실시하여 콜마홀딩스의 지분율이 대폭 상승되어 안정적인 지배구조가 되며, 콜마는 1500억을 받아 나머지 인수금융을 정리. 80억 정도의 순익 증가 효과 발생.
다만, 콜마 기존 주주는 주가희석이 발생됨.

2. 콜마를 투자회사와 사업회사로 분리후 합병
투자회사는 HK이노엔 지분을 들고 있는 회사. 분리후 한국콜마홀딩스와 합병
콜마 주주는 지분이 분리되고 투자회사 지분은 콜마홀딩스 신주발행으로 받게 됨.
콜마홀딩스가 HK 이노엔을 손자회사가 아닌 자회사로 갖게 되며, 한국콜마, HK이노엔, 콜마비엔에이치 3개 사업 지배구조로 깔끔히 정리
다만, 콜마홀딩스 신주발행으로 기존 주주 주가 희석.
그러나 2년내 HK이노엔 상장을 하면 호재

절차상 번거로움이 많기에,
1번 방식이 유력해보임

그러나저러나...
지금 콜마홀딩스에게 효자는 화장품 콜마가 아니라
건강식품인 콜마비앤에이치 라는 것.

중국에 애터미가 흥하길 바라며!
죤버!

http://m.thebell.co.kr/m/newsview.asp?svccode=00&newskey=202005271546412440101947&page=3&sort=FREE_DTM&searchtxt=

한국콜마, IMM PE와 제약·콜마파마 5124억 매각 계약 완전고용승계 조건, 재무구조 개선·신사업 추진계획 최은진 기자 | 공개 2020-05-27 18:14:54 이 기사는 2020년 05월 27일 18:04 더벨 유료페이지에 표출된 기사입니다. 한국콜마의 의약품위탁생산(CMO)사업이 IMM프라이빗에쿼티(IMM PE)에 최종 매각됐다. 매각대금은 5124억원 수준으로 파악된다. 한국콜마는 매각대금을 활용해 재무구조 개선 및 신성장 사업 발굴에 활용하겠다는 계획이다. Thebell